股价的波动，实质上是股权流动性的体现，而与股权价值基本无关。这么说可能很多价值投资者无法接受。

但今年银行、地产股的走势，就很好的说明了这一点。

股权的流动性是由供给和需求决定的。真正大涨的股票，呈现出供给和需求双高的局面，而非简单的供给少，需求多，而是需求略多于供给。因为供给和需求本质上我认为是偏向于价值的，是长期的因素。需求略多于供给，就会出现空杀空的场面，这样股价才会出现最终的极端走势。