20年最后一个交易日，聊的是为什么分化严重，21年怎么投，总结为防守为王。
什么是防守？
就是常识思考，守正不奇，不做接盘。

以20年的经济情况，为什么大涨？
主因还是流动性推高估值，次因是情绪偏好与业绩推动。
至于控疫之功的复苏预期，已经吃掉大半。
流动性不可能永远持续，所以高估值难以维持，从而改变情绪偏好。

什么是高估值？
取决于未来的长期业绩增速。
长期维持20%+的业绩增速，100倍估