一、今日赚钱效应


从市场最近3年的规律上看，A股茅指数（基金抱团板块指数）走势与美债实际利率呈现的是负相关关系。
从市场估值上看，美债快速上涨，容易引发市场剧烈震荡下的风格切换。利率上行和流动性收紧预期，将破坏此前“抱团”板块估值扩张的逻辑；此外，原材料涨价与利率上行往往改变不同行业的企业的盈利相对水平，使得此前“抱团蓝筹”较高的盈利预期及相对地位受到削弱。

而全球大宗商品周期下的