有色行情近期掀起波澜，商品大涨。招商团队认为本轮行情持续性较强的原因是:
(1)强化版库存周期。2018年行业去库存，因叠加哦国”去杠杆”和中美贸易 战，致使去库存较为彻底; 2020年初补库存刚启动时叠加全球量化和财政宽松一补库存底部加油。
库存周期之外有大逻辑加持：(a)供应增速大周期放缓(b)需求结构优化:新能源汽车、光伏、风电(C)我国房地产竣I周期叠加(d)元大周期走弱(e)优秀公司脱颖