翻译：Spencer和冼颖彤

护城河是价值创造可持续性的关键巴菲特说过“对我来说，最重要的是弄清楚公司周围有多大的护城河。当然，我喜欢的是一座的城堡，环绕着一条有食人鱼和鳄鱼的护城河。”

从投资收益的角度出发，我们都希望找到一个具有可持续价值创造能力的公司，最终分享这个公司价值创造带来的回报。一个公司可持续的价值创造有两个维度：资本回报率（ ROIC -WACC），以及保持ROIC的能力。