一个由来已久的问题：（可转）债民 到底赚的谁的钱？
为了分析这个问题，我们可以从 可转债的全生命周期角度来分析。
本质而言，可转债 可以认为是一个带有对赌协议的可选择性股票增发。假设各位都是熟悉可转债规则的，所以以上定义就不展开说明了。
我们先看看上市公司的情况。
对上市公司而言，在股票没有实质性增发之前，已经拿到了股票增发的钱。在此之后，只要每年付出一点点利息（比买银行理财的收益都低），就可以长