之前讲了宏观，这次讲下微观层面。最近半年，大家其实会发现股市的微观流动性上受到了重创，无论是量化还是主观，都面临这个情况。大家觉得最近半年不好赚钱，是由于政策性与监管性带来的一系列的影响。

比如收益互换新规，对于市场的加杠杆的量化资金带来了直接的影响。以前量化当中的一些机构会使用收益互换增加一些1:4的杠杆，这种自营的资金我市场上有几千亿，加了1:4的杠杆就很夸张了，这可能是