基建、制造业的确定性：

三季度基建投资将迎来高点。据我们测算，三季度或有接近1.6万亿的专项债投入基础设施建设当中。用同比增量去测算专项债资金对基建的支持，并把相邻时期作为参考，是一个相对有效的测算方法。以一季度（老口径基建投资增速10.5%）作为比较的基准：虽然三季度专项债投向基建的同比增量可能比一季度少2000亿左右，但却多了8000亿政策性银行贷款额度和3000亿政策性金融债作为资本金，三