（来源：神火股份2021年年报）

而长期来看，电池铝箔的盈利水平还是取决于供需。

相比下游电池企业，电池铝箔企业的同质化现象更严重，未来极有可能形成激烈的竞争。这可能也是南山铝业谨慎扩产的原因之一。

（来源：电车汇）

其实对于南山铝业这样的全产业链公司来说，本身就可以从铝价的上涨中获利，多元化的布局更有利于业绩稳定增长。去年，南山铝业最主要的冷轧产品毛利率高达26.7%，远远超过鼎胜新材