2023年以来，股票市场有两个显著特征：1、北上资金持续净流入，累计达640亿；2、上证50指数持续上涨，累计上涨5.77%；从微观的角度来看，原因很简单：上证50的权重股贵州茅台、中国平安和招商银行等都在被外资爆买。宏观的原因也很简单，外资看好中国经济，并利用北上通道爆买跟中国内需关联性很强的股票。于是，就有一系列很自然问题：外资流入是一个重要因素吗？什么时候外资是支配性因素？外资流入可持续吗？