*房地产是发展了很多年，每一次低迷都拉起来了，但是要看看代价呀，过去二十年，中国的通胀速度远高于国外，只是因为经济高速增长掩盖了通胀带来的问题，问题没有被解决而是积累的更大了。

居民端杠杆率已经超英赶美，企业端杠杆也是非常严重，制造业、房地产业杠杆率过高，地方政府端看起来不多，但是绝大部分都包装成了城投债，高额的城投债已经不具备现实的还款能力，而这会显著冲击居民和企业端的资产