中国股市基于1990年12月19日，用个人身份证认购股票，从100点开始；上证综指1992年5月26日飙升至1429点，这是大牛市在中国股市的第一个“高峰”。一年半后，上证指数大涨1329％。之后股市迅速回落，陷入恐慌。1992年11月16日，经过5个月的暴跌，上证综指几乎恢复到原来的形态，跌回400点以下。
从1992年底的400点低谷启航，开始了第二轮“涨跌”。这一次，涨势更加猛烈，从400点