这两天看非理性繁荣，看到作者分析市盈率与长期利率的相关性，从1860-2014的波形图看来并没有必然的相关性，长期利率的走低并不是必然导致股市的走强。想到了瑞鹤仙14年的文章-沪股通奠定了牛市的基础，仙的逻辑是从增量资金的方向考虑，因外资的注入导致了市场的走强，外资相当于是源头活水和注入市场的鲶鱼。但从此方向思考的话，长期利率和股市是存在着必然的负相关的，由此综合看来逻辑上是存在矛盾的。那么到底什