问题：周期，对所有的投资人，尤其是优秀的投资人，应该是一个长期很刻骨的词。像去年11 月份的时候，你说“要好好的珍惜当下”。当时那句话，是不是在发出“这已经是周期底部”的信号？如果是的话，你现在再看国内目前市场发展的周期，大约又走到了曲线的哪一个地方？
杨东：当然去年 11 月份那次我不是特意要说些什么，实际上我们也不可能精准到那么具体的日子，如果正好的话那就是运气了。但是对于投资中一些大的周期，