下半年影响大类资产配置需要关注的两个核心问题是：

（1）国内经济破局的路径选择：国内经济面临人口结构变迁、产业结构调整与国际局势变化等长期挑战，同时面临疫后疤痕效应的持续影响，疫情三年居民资产负债表受损，对未来收入预期下降，加杠杆意愿和能力不足，“报复性”需求释放完毕后，消费改善开始趋弱；企业部门库存压力缓解和信心修复也需要时间；房地产周期下行，地方财政也处于紧平衡状态；中央财政加杠杆快速修复居