大多数人，在牛市当中自认为挖掘到的好的企业，其实是没有穿越周期，不具备穿越周期能力，我们自以为的阿尔法只是在蓬勃向上大背景中赚的贝塔的钱。

我们买的少数穿越周期之后表现依然很好的企业，还是会亏钱，是因为买的时候价格可能过高，所以这两个教训是市场给的。

1、做投资最大的风险，是高估自己的判断能力，所以最重要的应该是审视自己的判断。

2、价值投资的检验标准是，如果没有活跃的、流动性特别好的、供我