系列思考之三：股市走熊背后的逻辑
前两篇思考了管理层维稳逻辑与当前环境能否参与博弈，尤其是当前环境方面，从国内经济、国际博弈、股市内在规律和干扰因素四个方面寻找论据，得出了中期看空不变，短期陷入不确定的结论。感觉股市的两轮暴跌，有些事情很蹊跷，有些不太符合常规逻辑，继续梳理一番。

一、6月前的牛市建立在货币超发的大背景。
央行印钞，基本是与外汇储备额度挂钩，但从去年开始我国的外储呈下降趋势，本应