1、“制度套利”的胜率正在降低

过去三年以来，二级市场大量资产管理产品的投资策略设计，是基于定向增发的前延后移，或者并购重组的股份支付价格。小伙伴们称这种策略为“制度套利”，是基于制度与行为金融的套利策略。

这种策略的核心逻辑，是认为上市公司非公开发行股份的认购者中，大股东、重要投资方或资产方的认购底价具有重要的锚定价值。

因为大股东、重要投资方或资产方更清楚上市公司的实际运营情况和未来战略