海通这篇报告写的太好，所以有必要专门来转发一下。

核心结论：①回顾历史，中期风格6-10年一大变，切换契合产业结构变迁，短期大小风格一年一切换。②考查各因素：流动性对风格影响不大，影响整体行情。经济数据好转利于大盘价值。相对估值触及区间极值易致风格转变。机构持仓结构对风格影响明显。政策事件往往是风格切换催化剂。③风格转换在积蓄力量中，小盘成长在机构配置和相对估值方面有所改善，等待业绩高增长等因素