前三季度茅台：每股收益15.9元，每股净资产67.15元，每股股价649.63元（17.10.27收盘价）；

1、投入资金的年ROE是3.26%，推导如下：
A、15.9/67.15/（649.63/67.15）=2.44%；
B、2.44%*4/3=3.26%；

2、无风险收益率：2017年10月10日发行3年、5年期的票面利率是3.9%、4.22%；

3、预期复利率：茅台前5年、10年之