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💎自上而下逻辑愈加通畅。①短逻辑下的存量转移：7000多万吨废钢（粗料）从地条钢部分流向高炉、转炉和电炉（精细料），这个逻辑已经充分price in，也是市场普遍看到的表象。②中期逻辑下的产业升级：从供给端看，废钢炼钢具备环保优势，一直没大发展的原因在于供给端不足价格偏贵；中国虽有100亿吨存量钢铁，但70%在近10年产生，也就是前几年没到报废周期但是我们详细分析机械、汽车等用钢大户的报废周