来自华泰研报，陈亚龙。

一、掘金次新、先入为主

 A股特殊的上市制度，导致投资次新股的风险较低。A股里其实是散户占比比较高的市场，A股上证综指明显比海外市场大很多，说明A股市场风险偏好比海外市场高很多。

那么在投资次新股风险低，同时市场偏好相对更高这样的组合下，次新股将享受估值溢价，这是投资次新股的一大优势。

我们可以从另外一个角度说明参与次新股的好处，Per-IPO门槛高很多，风险也很高