环保将成长期景气催化剂：炭黑大省山东河北环绕京津冀雾霾重灾区，环保督查限产首当其冲，全行业开工率年初迄今维持5成，小产能长期不开退出将成趋势。行业供给侧改革有望推进行业整合进程，环保将成为长期景气催化剂，公司行业龙头将持续受益。

行业供需格局持续改善：供给端来看炭黑行业2013年低谷，行业去产能至2016年已经大幅改善。16年以来新投产能多为前期规划产能，同时环保趋紧，小产能有望加速退出，行业