原创： 赵伟团队 长江宏观

报告要点
回溯历史，全球景气下滑和强势美元环境下，新兴经济体曾多次爆发债务危机
新兴经济体经济增长一般依赖出口驱动，为发展经济，往往内外举债。新兴经济体以生产型和资源型经济体为主，经济增长一般依赖出口驱动，景气变化与全球经济走势密切相关。与此同时，当出口表现持续疲软时，新兴经济体为托底经济，往往对内实施宽松政策加杠杆，对外借入大量外债、尤其是短期外债。

全球景气下