◎币政策转向：合理充裕，市场底部（区域）若隐若现。

这次降准约释放流动性7000亿，投资方向是债转股，截止7月5日定向降准正式实施，公开市场还有8500亿逆回购到期，需要警惕央行在降准落地前通过公开市场回笼流动性进行对冲。

或可能未来一段时间仍将是“货币中性偏宽+结构性紧信用+推进改革+补短板”。

1. 当前，全部 A 股 PE 中位数是历次底部水平。
2. 当前，A 股低估值股票占比与历史