1。磷矿石战略价值有待回归
我国磷矿石价格到达12年的巅峰后，产量快速增加行业供给走向过剩，价格持续下跌。17年随着环保驱动的磷矿限产减产深入，磷矿石行情于当年11月启动，至18年Q1已涨价50元/吨以上，高品位矿石吨涨幅甚至达到100元左右。磷矿价格上涨最直接的推动因素是供给侧的显著收缩，而深层次的原因在于磷矿的稀缺属性正逐渐价值回归。我们认为，磷矿作为重要的战略资源，其未来稀缺性不弱于稀土，