上市公司盈利增速的周期大约为3-4年，与库存周期的长度大致吻合。2005年至2011年，经历了两轮周期，周期长度为3年；2012年至2019年，又经历了两轮周期，周期长度是4年。据此推测，2019年三、四季度大概率是业绩的底部。
三季度GDP已经下行至6.2%，处于今年增长目标合理区间的下沿，存在一定的压力。虽然货币政策有可能会受到结构性通胀的制约，但稳增长依然可以从信用或财政端多发力。四