一、 行业点评
公用事业行业 2020 年策略专题—把握火电及城燃边际改善，紧扣水电估值扩张
电力需求回落至常态水平，火电利用小时迎来反弹。
火电：政策风险期基本结束，相对配置窗口再次打开。宏观经济不确定性再次加大，火电防御性有望再次获取市场青睐，配置需求料将改善。此外，火电股高股息即将兑现也有助提升吸引力。
水电: 发达经济体重启降息周期， 低利率和负利率在全球范围蔓延，稳定高股息&低贝塔特质推