深度类货基新规：完全货基化的变革、挑战与机遇

摘要

存量银行类货基规模预计较大
类货基新规落地实施前，类货基投资受到的监管约束较少，类货基往往通过配置二级资本债、同业借款、以及长久期债券等方式来提升收益率。19年12月，类货基收益率中枢为3.3%，较货基高约80BP。

类货基较高的收益率带来吸引力，且前有货基的客户教育，客户接受度好，进而规模增长快。我们预计当前类货基规模明显高于2.5万亿