四、财务数据
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对比招股说明书及上市初的roe，不免唏嘘。

五、估值及总结
关于杭氧股份的估值，建议参考华泰证券的研报：《杭氧股份-002430-再思考：独特商业模式下杭氧估值方法探讨》。 [图片]
在估值的过程里，小瑕疵是：（1）此前所计算的气体业务设备每年折旧金额错了，在将折旧调回自由现金流的时候可能有差错；（2）把现金12.86亿全加上了；（3）未扣减少数股东权益3.9亿