常有人引用巴菲特说过的话：“投资只需要做两件事，如何给企业估值和如何利用市场情绪。”
市场情绪是剧烈波动的。企业一次性的业绩波动会加上惯性，10%的内在价值变动，会使股价产生50%的剧烈波动。比如2019年中国恒大的业绩爆雷。
其实恒大2014至2016年的账面利润都不算好，被呆会计们长期唱空，并做出惯性预测。但我早早看穿了本质，知道那是财务把戏，三年间，通过永续债的会计规则和房地产行业营