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©深响原创 · 作者｜鸿键

核 心 要 点 拼多多第四季度营收不及预期，但财报中亮点不少，如单客户消费额持续上涨，销售及市场费用高企的情况有所改善等。
在持续补贴的同时实现亏损收窄，反映的是拼多多对增长和补贴间的平衡把握越来越成熟。
疫情将对拼多多2020年第一季度的业绩产生负面影响，但商家去库存和拓渠道的需求或是拼多多的增长机会。

3月11日，拼多多如期在美股盘前发布2019年