*本文作者：众研会研究组
h4 投资逻辑 /h4 1、古井贡酒作为徽酒龙头，在省内地位稳固，目前已形成两超多强的竞争格局。
2、安徽省渠道封闭性较强，外来品牌较难打入，受益于行业集中度提升，未来省内市占率仍可提升。
3、省内通过三通模式有效深耕渠道，省外因地制宜根据不同地域特点选取不同模式，提高扩张效率。
4、费用率虽明显高于可比竞争者，但目前已进入下行通道，渠道投放进入收获期，