一、全球宏观环境

站在当前看未来，全球市场的不确定性还是很大，不论是疫情的发展、经济复苏的节奏、还是未来的财政刺激政策。
在中国、日本、欧洲，第一波疫情高峰已经度过，但在美国，尤其是南部、西部地区，仍然在爆发新的疫情。拉美、非洲、中东的确诊人数，也仍在不断增加。
实体经济复苏的节奏，并非很多学者在年初时预测的V型反转，而是“耐克型”修复——在经济重启之初反弹很明显，但因为允许的社交距离的限制，经