长江证券：马应龙 细分行业龙头 正培育利润新增长点
李冒余 长江证券

1、公司为细分行业的龙头

马应龙的核心竞争力集中体现在治痔业务。治痔用药领域是个小市场，目前即便把“消字号”产品加起来，全国也只有10个亿左右的市场容量。因痔疮多被人看作隐私，其发病率虽然高达50%以上，就诊率却只有5%左右。但随着人们越来越追求生活质量和OTC市场快速发展，治痔药市场年增长率达16%，吸引了越来越多的厂