从2007年10月到2008年4月的半年时间里，上证A股指数下跌了大约40%，在绝大多数投资者把本轮下跌归咎于大小非解禁、上市公司巨额增发、红筹股回归等供给面因素时，很少有人将其与热钱的炒作相联系。

中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明研究认为，“热钱对中国A股市场的渗透已经远远超过了普通投资者的想象，出入中国A股市场的热钱规模远高于目前批准的QFII总额，虽然A股市场尚未推出股指期货和做空