饶婷婷／文

一杯牛奶加入15杯水，就变为乳饮料。海通证券正在讲述牛奶变乳饮料的故事。如果以20倍市盈率计算，海通证券的合理股价应为8元。而现有股价约为20元，相差1.5倍。

今年11月到12月，海通证券的流通盘将扩大15倍，高估值神话将被打破。安信证券近日发布的一份研究报告给出了海通证券“卖出”评级，这类评级在券商研究报告中并不多见。

海通证券实际流通股目前只有2.3亿股,4个月后将有约35