估值回归均值：在指数巨大的涨幅背后，A股市场估值已经开始呈现正常化。当前A股市场09年动态PE、PB分别在28.2倍、3.68倍附近，PE略低于历史均值，但离均值已近；PB甚至已经开始略高于历史均值了。

　　资金面出现新变化：货币政策微调、市场扩容加速以及基金加仓能力的减弱，均使得市场资金面开始出现微妙的变化。虽然我们并不认为当前是一个由宽松货币政策转向从紧的转折点，但我们必须承认预期的存在对市