随着市场对美国经济活动将在今年晚些时候企稳的预期加强，市场的焦点正在转到向复苏形态上来。很多政府和其它领域的预测家开始预测V 型反转。主要理由似乎是“衰退程度越深，随后的增长通常越快”（引用美国总统经济顾问委员会的话）。

我们认为V 型复苏是不可能的，因为通常推动美国经济复苏的私营部门大多面临严峻挑战。大量的空置房屋将阻止住房建筑行业的周期性复苏，居民提高储蓄的意图可能阻碍实际消费支出的增长，企