二十一世纪经济报道

简俊东

　　市场常常将资金面的紧张归咎于宏观经济环境，而忽视了A股资金池本身的千疮百孔。

　　2010年，上证指数下跌14.3%，远超出当年初绝大部分机构的预计。资金面的紧张确实是造成这一结果的主要原因之一，但是，将资金面的紧张完全归咎于货币政策收紧并不合适。

　　虽然2010年货币政策有所收紧，但央行公布的数据显示，2010年，全年累计新增贷款7.95万亿元，广义货币