银行股的低估值陷阱

涅夫与花旗的故事

约翰?涅夫，一位秉持价值投资理念且具有传奇色彩的基金经理，以善于发掘低市盈率股票而著称，在其经营温莎基金的31年中，投资总收益增长55倍，取得了傲人的业绩。然而，就是这样一位优秀的投资大师，也因为曾经投资花旗而备受折磨。

1987年，花旗市盈率不过7-8倍，在涅夫看来，鉴于花旗业绩较好，且信用卡消费业务经营得有声有色，因此，便大量买入花旗，其平均成本