结论：研究员认为，五中全会后的股市走向，一看美元，二看中国央行。一旦美元出现阶段性反弹态势，引发国际大宗商品转跌，与国内政策紧缩形成共振，A股行情上涨就有终结的可能。



我们必须充分认识到，中国经济正处在2002年以来一轮经济周期的末端，同时新一轮经济周期尚未启动的过渡时期。在不能确认2010年成为中国经济新周期的起点之前，我们对于宽松政策退出与经济结构调整下的股市中长期趋势仍然保持较大程