□国元证券 郑旻

　尽管从形态上看，9·29行情与历史上的5·19行情有些相似，但就储蓄市值比、货币活化程度、热钱三大资金因素考察，我们发现，这两次行情的资金面状况完全不同。我们认为，当前的入市资金根本不构成牛市的条件，5·19行情是一轮牛市的起步，而9·29行情则是一线蓝筹股补涨造成的熊市反弹行情的尾声。

　储蓄市值比不可同日而语

　就当前A股市场而言，在基本面没有大的变化的背景下，股