因为多空头寸完全搞反了。它不断借入人民币，不断借出美元的背后逻辑和策略，是看空人民币，并做多美元。结果多年来，美元多头仓位日益贬值，而人民币空头仓位却日益看涨。如果是一家在市场打滚的对冲基金，这样的投资策略，你认为它会生存多长时间？但它现在一直存在——因为它是央行。如果亏损了，它可以选择印钞赖账悄然掩盖自己的亏损。因此北大教授周其仁质疑中国央行对冲外汇占款的合法合理性，建议要用财政收入来对冲外