外国的牛市分两种。一种是投资者有钱，经济形势又好企业赚到钱，于是相辅相成的牛市。第二种是央行大幅度降低利息放水印钱的牛市。钱多，筹码不变，供求发生变化自然上涨。

中国呢。中国的股市没股东文化，没法律配套，没惩罚配套，本质上根本不是股市是亏市。但是中国的亏市也有牛市。股市成立以来总共有四次延续性比较好的大牛和小牛。

第一次：1996年-1997年的香港回归行情。自发行情。

当时国