《红周刊》特约作者 联讯证券首席经济学家 文国庆

　　2011年是A股投资者极为抑郁的一年，与GDP、财政收入增长率雄冠全球的基本面相反，我们的股市在全球主要市场中跌幅最大。在A股指数持续走弱，整体市盈率连创新低的同时，美国、欧洲和世界其他市场则相对平稳，涨跌幅度不大。

　　中国股市的运行远远落后于处于金融风暴、产业衰退中心的欧美市场，因此，不能把我们下跌的原因归咎于次贷危机、欧债危机和