近期有媒体报道称中国证券金融股份有限公司(证金公司)拟从11月下旬开始，再度启动转融券业务的全网测试，又一次加大了市场对于转融券推出的预期。我们认为一旦融券业务推出将对整个Ａ股市场的运行机制产生重大影响。

　　融资融券的业务始自2010年3月31日，业务规模发展迅速，但是一直有两个约束条件。１）融资的资金来源是券商的自有资金，使得整体可融出的资金规模有限，且资金价格居高不下；２）融券业务一直处于