过去一个月，美国利率缓慢走高，如果投资人依旧认为升息就是股市的利空，这次恐大谬不然。

　　这是因为每次升息的背景并非全然相同。过去一个月所见的升息，并非是传统上会让股市遭殃的升息型态。

　　事实上，上个月的升息应属股市的利多。因为较大幅的升息，系出现在长期利率上，近几周，殖利率曲线因而变得更加陡峭(即长期利率高于短期利率的差距扩大)，这与会让经济衰退可能性增加的升息情况，完全相反。

　　5月