2001年顶，市场平均PE为56-60倍，当年一年期定存利率为2.25%，也即合理市盈率应为44；
2007年顶，平均PE70倍，当年一年期定存利率为3.87-4.14%，合理PE应为24-26；

2002年熊中期底，市场平均PE34倍，一年期定存利率1.98-2.25%，合理PE为44-50；
2005.6大熊底，市场平均PE14倍，一年期定存利率2.25%，合理PE为44；
2008.11熊