经济下行趋势未变，资金利率波动加剧，市场的存量资金有限。受正回购影响，二级市场中短端货币市场利率小幅上行，长端利率上行幅度扩大。央行偏紧态度及季末效应导致回购利率中枢上升，制约国债利率下降。稳增长财政刺激政策相继出台，或增加信用总供给，短期（3个月内）或推高信用及国债利率。长期看（3个月以上），高利率意味着地产泡沫破灭风险加大，经济难以见底，且在挤出效应下政府支出扩张将难以弥补民营经济的下滑，最终